扭轉操作

㈠ 美國延長扭轉操作對黃金有什麼影響

晚間消息結果的5種推斷：
qe3：（美國大量印發鈔票，利空美元）
ot：扭轉操作（拋售短期國債，去購買長期國債，進一步推低長期債券的收益率。）
1)僅宣布延長扭轉操作，則空頭回補操作可能會推動美元反彈；

2)宣布延長OT，美聯儲主席伯南克在新聞發布會上也未暗示QE3，依然利好美元；

3)宣布延長OT，伯南克暗示QE3(正如上次會議那樣)，美元恐遭受打擊；

4)宣布QE3，美元短線或將遭受重創；

5)美聯儲未採取任何舉措，對美元略微構成提振。

㈡ 扭轉操作的簡介

美聯儲利用公開市場操作，賣出短期債券而買入長期債券，削減美債平均久期。該操作在縮短長短期債券收益率上有部分成效，但由於短期未見顯著效果，最終沒有持續進行。不過該操作隨後又被單獨測試效果，並發現較原有預期更為有效。鑒於這樣的重新評估結果，該操作被各國央行視為量化寬松的可替代操作選項。
此外，「扭轉操作」被用來特指美聯儲在第二次量化寬松到期之後，可能出台的變相QE3貨幣政策，2012年6月21日，美聯儲議息會議延長扭轉操作至2012年年底，規模為2670億美元。
英國《金融時報》認為，伯南克的選項將是某種形式的「扭轉操作」，即不擴大資產負債表規模，但延長其持有債券的期限。賣掉短期國債，買入長期國債，進一步推低長期債券的收益率。這種方法不但可以獲得量化寬松的好處，又可以免去擴大資產負債表的風險，美國曾在上世紀60年代使用該辦法。

㈢ 「扭轉操作」可否扭轉乾坤

美聯儲可能在下一次會議中研究這項建議。如果上述消息屬實的話，必須認真研究這項操作所帶來的後果。傳統意義上講，短期利率低、長期利率高是一種正常現象，由此描繪出來一張以時間為橫軸，收益率為縱軸的坐標圖上，國債的收益率曲線是向上傾斜的。筆者不知美聯儲擬議中的扭轉操作的具體目標，是否就是將長期國債利率壓低到低於短期國債的水平以下。但僅僅從字面上理解，這個操作的名字twist似乎包含了這種可能性。如果這是真的，就意味著美國背叛了市場經濟。一條短期利率高，長期利率低的國債收益率曲線對於大多數人來說是陌生的，只有在通貨緊縮的時候才看到過。對於普通人來說，這意味著生活可能發生許多改變。扭轉操作不同於QE3那樣印鈔票的辦法，而是一個不印鈔票的「妙招」。如果說QE系列的貨幣寬松政策是以印鈔票的辦法為投資人提供流動性的話，扭轉操作或者稱為「OT系列」的政策則是以消除投資人風險為特徵的。美聯儲把他們在危機期間買入的短期有價證券拋出或者待其到期之後買入長期國債，看似沒有新印鈔票，其實這樣的扭轉操作的效果恐怕遠比印鈔票要強。因為這樣的操作可能鼓勵借貸發生，鼓勵信貸擴張。危機以後，美聯儲盡管買入許多票據資產，向市場注入了許多流動性，但是美國的商業信貸仍然不活躍，甚至有萎縮和惜貸的跡象。可見更多的鈔票並不能刺激經濟，反而使得市場對於美元的前景表示擔憂，導致股市疲弱而黃金大漲。現在如果美聯儲大量買入長期國債，則有可能刺激信貸的發生，鼓勵大家融長期券，去進行短期投資，博取收益之後再償還長期國債。而且大家還不用擔心融券的風險，因為美聯儲已經將長期券的價格提升到使得利率很低的水平上，近似於美聯儲人工消除了投資人做空長期國債的風險，變相鼓勵大家融資、借貸，去進行投資。即便你的投資短期內無法取得很好的收益，也不用擔心，因為你融券的標的物是長期債，你可以安心等美聯儲將長期利率保持在低水平上，然後讓短期市場的隨機性把有利於你的波動實現為利潤。一方面，「扭轉操作」鼓勵了投資人融長期券投資短期標的物，可能會導致大宗商品和股市上漲，從而使得美元走軟；另外一方面，「扭轉操作」鼓勵了商業信貸的擴張，由此就有可能激活美國經濟。所以，筆者猜想這樣做的結果可能有多種――壞的結果可能是全球資產價格動盪；好的結果可能是美國的財政收入增加，如果他們繼續執行嚴格的財政紀律的話，也許還能夠減少赤字，這樣就有可能改善美元的基本面。如果美聯儲真的實施了「扭轉操作」，恐怕就規避了其他國家對於美聯儲濫發鈔票的指責，因為他們根本就不用印鈔票了，而且還不用擔心中國等債權國用拋售美國國債相威脅。據我所知，中國買入的美國國債大部分是流動性比較好的短期國債，如果中國拋售這部分短期國債，這就使得美國短期國債價格下跌而利率上升，正中美聯儲下懷，進一步增強了美聯儲「扭轉操作」的效果。盡管抱怨，但不得不承認這是一個妙招。因為如果簡單印鈔票的話，可能會導致美元的大幅度貶值，而這樣的扭轉操作壓低了長期利率。如果放在國債定價模型中來看，可以認為是美國國債價格的波動率會下降，由此又能夠為美元提供支撐。但是任何政策都會有兩面性。美聯儲開動馬力印鈔票的話，也許還有退出機制；「扭轉操作」卻很難看到美聯儲退出的可能性。假如美聯儲突然宣布拋出長期國債買入短期國債的話，又將為市場帶來更多的動盪，市場本身的機制被美聯儲的政策蹂躪。對於美國來說，「扭轉操作」短期看是一步好棋，長期看則有因違背市場經濟原則，可能使全球經濟受到傷害。

㈣ 扭轉操作

你好像理解錯了，美國的扭轉操作是指買入長期國債（10年以上），而不是發行長期國債，與此同時賣出短期國債（1-3年），扭轉操作主要是為了增加市場的流動性，因為短期國債的流動性比長期國債的流動性要高。通過扭轉操作可以提高短期國債的收益率，同時降低長期國債的收益率。

㈤ 為什麼用扭轉操作能使短期利率上升

「扭轉操作」，即不擴大資產負債表規模，但延長其持有債券的期限。賣掉短期國債，買入長期國債，進一步推低長期債券的收益率。短期債券供應量的增加，勢必吸引投資者大量購買，從而減少貨幣流通量，資金緊張，短期利率上升。

㈥ 扭轉操作的界定

「扭曲操作」的正式政策界定為「展期計劃和再投資政策」，其中的展期計劃具體是指從2011年10月到2012年6月末，美聯儲將從市場購買總額為4000億美元的長期國債(6到30年期)，同時賣出基本同額的短期國債(3個月到3年期)。這意味著美聯儲持有的國債平均殘存期間由現在的6年零3個月延長至8年零4個月。
美聯儲的扭曲操作主要有如下政策考慮：
一是從理論上可以刺激經濟增長，減輕財政赤字負擔。由於美聯儲依然實行「政策利率實質為零」的政策，扭曲操作直接影響的是長期利率，而短期利率的上行壓力並不難控制。長期利率的下行在理論上可以降低民間設備投資的成本特別是以長期利率作為定價標準的投資行為的成本，從而幫助經濟復甦，還可能為財政赤字的利息負擔減壓。
二是保持現有量化寬松規模，有助於減輕通脹擔憂。美國目前通脹預期雖然不高但較之兩次量化寬松之前已有明顯上升，如果美聯儲推出第三輪量化寬松政策，則美國的通脹壓力勢必上升，國際投資者對美元資產的擔憂會增強。
三是有助於規避政治分歧。考慮到來自茶黨和國會保守力量反對的壓力，推出「扭曲操作」在政策操作角度看實際上有「以空間換時間」的特徵。因為前兩輪量化寬松政策對改善就業和刺激經濟上表現不佳。
四是對美國銀行體系放貸積極性並無直接傷害。目前美國金融機構的存貸款利差遠高於其三至五年的國債收益率，美國金融機構的貸款收益高於其投資國債的收益，但目前美國的金融機構並未因貸款收益高就進行大規模放貸，表明目前美國金融機構實際貸款意願不高主要受制於對經濟前景的悲觀預期。

㈦ 扭轉操作是什麼意思

為您解答：

扭轉操作(Operation Twist)，始於1961年，當時的目的在於平滑收益率曲線，以促進資本流入和強化美元地位。

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㈧ 為什麼美聯儲扭轉操作能壓低利率

美聯儲買債券，相當於釋放流動性。買長期債券相當於釋放長期流動性，因而也就壓低了長期利率。也就是說，美聯儲買入長期國債，會導致長期國債收益率下降，從而引發美國國內長期國債持有人出售長期國債，這樣資金就會進入銀行存款和同業拆借市場，隨著這兩個市場的資金變得充裕，這兩個市場的利率也將下降，然後帶動貸款利率的下降，貨幣供給增加的效應因此就在各種金融資產的價格上擴展開來，直至整個金融利率的水平都相應地下降，從而達到帶動消費、投資和總需求的增加的目的。

㈨ 延長扭轉操作 是什麼意思

1美國沒有開動印刷機器而是扭曲操作的目的與效果！
美國沒有推出QE3而是選擇扭曲操作、針對債市進行拋售短期買入長期的目的是為了降低政府融資成本、壓低債市的借債利率、這種手法避免了政府借債的成本、同時打壓了利用金融動盪進行資本榨取投資的資本、所以造成歐美一些資本的外逃轉移、這樣造成了歐美股市的動盪、而沒有繼續開動印刷機器針對世界范圍的膨脹起到了良好的抑製作用、這對實體經濟是有好處的、打擊虛擬金融炒作投機、降低實體企業的經營壓力這才是扭轉經濟的正路、是對第一輪印鈔票的糾正、這對於世界經濟與中國經濟是良性的！

㈩ 扭轉操作的影響

自金融危機爆發以來，為挽救美國實體與虛擬經濟，美聯儲先後實施兩次量化寬松措施，伯南克大肆印刷美元促使美元嚴重貶值，那些美元計價的資產價值嚴重縮水，令中國等持有大量美債的國家叫苦不已。
不同於QE2提出後強烈的提振效果，市場對第三輪量化寬松的期待程度已難以與前兩輪相比，呼聲中也夾雜著猶豫、抗議甚至批判，並且，目前全球政治經濟的復雜局勢，也給QE3的推出帶來了諸多阻礙。
北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，「美國的量化寬松政策主要在兩方面影響著中國，首先是美國的超低利率已讓我國所持美債大幅貶值，而中國現行的較高利率也會讓國際熱錢不斷流入，輸入性通脹繼續發酵；其次，大量印鈔令美元不斷貶值，致使人民幣對美元匯率持續下滑，人民幣升值壓力難控」。
2011.9.22日扭轉操作靴子落地後，以歐元為首的非美貨幣當即飛速下跌。歐元/美元一度跌破1.3600關口支撐，英鎊/美元更是刷新8個月低點1.5510水平，澳元/美元則跌至1.0046水平的一個半月低點。
值得一提的是，相較於非美貨幣的全線大跌，美國股債市場的波動同樣不容小覷。在政策聲明出爐之前，美國三大股指還呈現出全線上漲的勢頭，但當消息公布後，三大股指隨即掉頭下行，其中標普500指數更是一度大跌近3%。
債券市場波動比股市更甚，美國30年期國債收益率在消息公布後當即大跌15個基點，收益率觸及2009年1月來最低水平3.08%；10年期國債收益率更是直接挫至19世紀40年代以來的最低水平1.868%。
4CAST利率策略師GennadiyGoldberg表示，「這就是市場所預期的。扭轉操作規模預估在約3,000億-5,000億美元之間。很顯然，這對於國債而言是利好消息。不過這是否將給經濟帶來刺激作用，還有待觀察。它對經濟的影響或將有限。」