股票長期是稱重機格雷厄姆

Ⅰ 股市短期像是一台投票機,但長期像是一台稱重機什麼意思巴菲特的導師說的

短期股價波動是投機或者說買賣力量對比的結果，即指投票，但就長期、以10年為考察周期來看，股價是圍繞其實際價值波動的，也就是稱重。但問題是如何正確估值？巴菲特自己的方法也是變化的，而格雷厄姆的方法在中國證券市場是找不到目標的，中國股市只有高估1倍和10倍乃至百倍的差別，從未低估。

Ⅱ 000157中聯重科基本面這么好，為什麼天天下跌呢我11.30元的成本炒股的朋友來看看。

基本面好是你自己認為的，天天下跌是因為你買入了它，你不輸錢，開股市還有什麼意義。你想要它漲，可以，只要把股票賣掉，它就漲了。

Ⅲ 如何分析股市「二八」或「一九」現象是什麼意思

如何分析股市「二八」或「一九」現象？股市「二八」或「一九」現象正常么？
很多人都發現股市存在「二八」現象或是「一九」現象。都是股票，差距怎麼這么大呢？
巴菲特告訴我們：我買的不是股票，而是公司。股票是公司部分股權的憑證，股價反映的是公司價值。股價表現不同，反映了公司價值的不同，最終原因在於公司盈利的不同。正如巴菲特的導師格雷厄姆所說：股市短期是一台投票機，但長期是一台稱重機。稱的是什麼呢？稱的是盈利。
先從絕對的盈利數額來看。據統計，截至2007年10月31日，1519家上市公司披露2007年第三季度報告，共實現凈利潤5656.11億元。在統計的樣本中，前100家利潤大戶今年前三季度共計實現凈利潤4606.71億元，佔全部樣本公司凈利潤總和的81.45％。而今年上半年，百強企業的凈利潤總和佔比為80.39 ％。 這意味著，6.6%的上市公司貢獻了80%以上的利潤。這不僅僅是「一九」現象，連「一」都不到，僅僅只有6.6%。
其實「二八」現象是一個經濟生活中非常普遍的現象。在大部分行業中，20%的企業佔有80%的市場份額，因為我們大部分消費者只把錢花在少數優良的產品上。這可以解釋為什麼在證券市場中20%的上市公司貢獻80%的利潤。
再從相對的盈利能力來看。目前公認的最能反映盈利能力的財務指標是凈資產收益率。根據Wind資訊統計，從1997年到2006年，全面攤薄後凈資產收益率連續10年超過10%的公司，只有25家，只佔1997年底719家上市公司的3.48%，這不是「二八」現象，而是28：1現象，28家公司中才有一個連續10年保持高盈利能力的優秀公司。而這25家業績優異的公司，其股價表現同樣優異，10年股價漲幅遠遠超越大盤10年漲幅。
股市中一漲九跌的「一九」現象，其實在很大程度上反映的是業績表現優異的公司永遠是少數的這一基本道理，因此股價表現遠遠優於大盤的超級明星股永遠是少數的。
中國如此，美國也是如此。
巴菲特曾做過類似的研究分析：根據Fortune雜志在1988年出版的投資人手冊，在全美500大製造企業與500大服務企業中，只有6家公司過去10年的股東權益報酬率超過 30%，最高的一家也不過只有40.2%。在1977年到1986年間，總計1000家中只有25家能夠達到業績優異的雙重標准：連續10年平均股東權益報酬率達到20%，且沒有1年低於15%。這些超級明星企業同時也是股票市場上的超級明星，在所有的25家中有24家的表現超越 S&P500指數。
長期來看，「二八」現象或者「一九」現象是非常正常的。齊漲齊跌反而只是短期的不正常現象。如同我們的日常消費品，長期能夠持續提價的只有少數品牌，只有短期嚴重供不應求的暫時情況下，才會一齊上漲。在股市中，長期戰勝市場的永遠只是少數人，少數人之所以能夠長期戰勝市場，是因為他們發現了那些業績表現長期超越市場平均水平的超級明星股。不要抱怨「二八」現象或者「一九」現象，股市不是平均分配的大鍋飯，而是按勞分配。上市公司賺的盈利多，自然股價漲得多。
能夠賺錢的股票，長期來看只是那些未來長期保持高盈利能力的少數優秀公司。能夠發現超級明星股並長期持有的人，永遠只是少數人。否則，現在不會只有一個巴菲特。股票投資賺錢一點也不難，隨便買一些股票，可能就會賺錢。但要想賺大錢，而且長期賺大錢，很難很難。
股市變幻無常，一時的明星太多，一世的超級巨星太少。和演藝圈一樣，超級明星只是鳳毛麟角，連「一九」的比例也不到，可能是百里挑一，甚至千里挑一。如果沒有足夠的能力，不妨買一些基金，起碼不會又累又不賺錢。如果你沒有足夠的把握，不妨乾脆買指數基金或者ETF，起碼可以獲得平均收益水平。如果你想成為巴菲特或者彼得·林奇那樣長期持續戰勝市場的超級投資明星，你就必須比別人更早發現並以更低價格買入那些未來業績能夠長期保持優異的超級明星公司。你必須比別人更努力，更用功，更明智地思考，更堅決地持有，或者更堅忍地放棄。

Ⅳ 股票炒作的本質

一隻股票的漲跌本質是由兩種因素決定的，一種力量叫做價值推動；另一種力量叫做資金推動。全世界的股票都是如此，中國的股市也不例外。 格雷厄姆說：股市短期是個擺動機，長期是個稱重機。這就是講一隻股票的漲跌從長期來看、從本質上講是這家企業的本身來決定的，這家公司有好的產品、優秀的管理層，能夠不斷地賺錢，理所當然這家公司的股價會蒸蒸日上。港股上市的騰訊如此，在A股上市的蘇寧電器、三一重工也如此。價值推動型要求我們研究企業的基本面，做企業的分析師，以這樣的方式來投資買賣股票是賺錢的根本方法，也是未來的趨勢。

Ⅳ 關於格雷厄姆的名人名言

從短期來看，股市是一個投票機；而從長期來看，股市是一個稱重機。
最聰明的投資方式，就是把自己當成持股公司的老闆。
投資的原則：第一條，千萬不要虧損；第二條，千萬不要忘記第一條。
個人投資者如果有正確的投資原則及投資建議，日積月累下來，投資績效一定遠勝於機構投資人。信託投資公司的投資標的通常不超過300 個，但散戶卻可以有多達3000個。真正潛力股的流通數量通常有限，達不到法人一次購買的規模；從這個角度來看，機械法人反而不見得是散戶的競爭對手。
1974 年
定價周期性的公司要依據它們的「平均利潤率」，一定不要為某一年的利潤支付過高的溢價。通過計算公司在過去7～10年間的年度平均利潤，你同樣可以對未來的平均利潤有一個相當准確的估計。
如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對於理性投資，精神態度比技巧更重要。
每個人都知道，在市場交易中大多數人最後是賠錢的。那些不肯放棄的人要麼不理智、要麼想用金錢來換取其中的樂趣、要麼具有超常的天賦，在任何情況下他們都並非投資者。
投資者與投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度上：投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票。
投資操作就是基於透徹的分析，確保本金的安全並能獲得滿意的回報。不能滿足這個要求的操作就是投機。
1934年,《證券分析》第四章
對待價格波動的正確的精神態度是所有成功的股票投資的試金石。
對於投機者，時機具有心理上的重要性，因為他想在短時間內獲取大筆利潤，在他的證券上升之前等待一年的想法是不適合他的，而等待的時間對投資者而言則無關緊要。
價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：但價格大幅下跌後提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲後提供給投資者出售的機會。
對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現出持有比出售更有價值的證券。
經驗表明在大多事例中，安全依賴於收益能力，如果收益能力不充分的話，資產就會喪失大部分的名譽（或帳面）價值。
在能夠信賴的那些個別預測和受大錯支配的那些個別預測之間事先做出區別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是「選擇性」迷信被拒絕的過程。
任何關於一種股票比其餘股票更值得購買的分析者的意見，都必須從他個人的偏好和期待的局限擴展到更大的范圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其餘的股票更好，那麼這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵消掉它先前的利益。
股票市場上的絕大多數理論收益並不是那些處於連續繁榮的公司所創造的，而是那些經歷大起大落的公司創造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創造出來的。
股市行為必然是一個令人困惑的行為，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需著眼於價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正在做什麼或將要做什麼的變化。
過去的數據並不能對未來發展提供保證，只是建議罷了。
投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去。
在投資上處於根本地位的是分紅和市場價，它們是外部股東收回投資的唯一具體的方式，誠然---收益、經濟強大及資產增加這些因素對他們也很重要，但這些只有在立即或最終影響他們的分紅和市場價時才顯得那麼重要；
在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在於大大高於現行債券利率的期望獲利能力。
獲取收益所進行的操作不應基於信心而應基於算術。
很多投資人會把注意力由可見的固定資產轉移到無形資產上，例如經營能力和企業的本質，而這會暗中為投資者帶來具有風險的思考模式。
如果一隻普通股被確定為良好的投資對象，那麼這只股票同時也是良好的投機目標。
由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時；
投資者的注意力不要放在行情機上，而要放在股權證明背後的企業身上。通過注意贏利情況,資產情況,未來遠景等諸如此類的因素上，投資者可以對公司獨立於其市場價格的「內在價值」形成一個概念。
股票市場並非一個能精確衡量價值的「稱重計」，相反它是一個「投票機」，不計其數的人所做出的決定是一種理性和感性的摻雜物，有很多時候這些抉擇和理性的價值評判相去甚遠。投資的秘訣就是在價格遠遠低於內在價值時投資,並且相信市場趨勢會回升;
投資者要以購買整家公司的態度來研究一種股票。
無法抑制的樂觀主義能導致狂熱的投機,而其中一個最主要的特徵是它無法汲取歷史的教訓。
做個有耐心的投資者,願意等到企業的的價格變得有吸引力時才購買股票。
無論華爾街還是別的什麼地方，都不存在確定的、輕松的致富之路。
對一家企業的狀態，只有一半是事實，而另一半卻是人們的觀點。
只有在得到對企業的定性調查結果的支持的前提下，量化的指標才是有用的。
投資者應該只關注股價波動的兩個時刻，買入和賣出的時機。其它時期則忽略股價的波動。
你是正確的，因為你的事實是正確的，你的邏輯是正確的，而這也是唯一證明你正確的東西。

Ⅵ 有些人在股市泡沫的時候進入，他們為什麼這么瘋狂

從他最近的三次講話中可以發現，其實他主要是提醒了股市的牛市開始，股市的瘋牛有風險，到今天再談某個板塊市盈率太高了，有泡沫，意思是不能炒了，雖說他這些話講得沒錯，但是如果單從指數來看，現在可能某個板塊漲得太快，部分股票存在泡沫，但是從個股來看，其實很多優質股基本沒有較大漲幅，投資機會還是很多的。

我們前面知道了，股價是由DDM決定的，是人們預期中的未來一些列收入流的折現和。所以，影響股價的因素中，不僅包括了與企業基本面相關的信息，還包含了投資者行為相關的信息。

所以，市場的有效性並不應該只是指企業盈利改善了，股價才會上漲；市場的資金多了，人們的情緒樂觀了都會導致股價上漲。

認知能力強的人，能夠更快更准確地做出判斷；而認知能力弱的人，總是後知後覺。另外，人與人的自律能力也是不同的，有的人發現機會了就會立馬行動；而有些人，卻總會犯拖延症。

Ⅶ 巴菲特的老師格雷厄姆曾說過「股票市場短期是投票機，從長期來說，卻是一個稱重器」。數學描述

一個簡單的數學模型：
市場認識價值相當與當前股票價格，相當於投資者拿錢對該股票價格進行投票
長期價格趨勢，取決於該公司的實際價值和理性預期回報，所以叫稱重機

市場認識價值=當前實際價值*理性預期回報+當前實際價值*非理性預期回報*波動邊界系數*RANDOM（正100到負100的隨機數）
波動邊界系數為經驗數據，反應該市場投機性的強度
當前實際價值，反應的就是一個公司的當前靜態價值
理性預期回報，代表投資人對公司（或公司所處行業與經濟體的）成長預期的理性推斷，根據歷史數據+行業業態經驗推導出來的
非理性預期回報，代表投資人對股票回報預期的一種主觀願望
當前實際價值*理性預期回報，為當前投資市場對公司價值的理性判斷

比如中國股市：
當前實際價值不說什麼了，理性預期回報中值應為：年回報率不小於GDP成長率+CPI增長率（或等於），加上行業相關成長對比系數（比如房地產增速就超過GDP很多），另增加或減少該數值
波動邊界系數，中國很高，至少2007年時，這個值超過300%
因此中國容易出現個股超漲與超跌現象
由於理性與非理性預期回報都較高，尤其是非理性預期回報率極高，因此股價評估價值體系比國外也偏高，所以價值回歸之路走的非常艱難，出現所謂短牛長熊現象

Ⅷ 格雷厄姆及巴非特的有關資料

巴菲特
2003年比爾·蓋茨訪華時，時任國家主席的***曾向他詢問美國資本市場的情況，蓋茨的回答是：只有一個人真正懂得其中奧妙——沃倫·巴菲特。

回到美國後，他將巴菲特控股的伯克希爾·哈撒韋公司最新發布的年報寄給江。

不過，巴菲特進入中國，源於1997年國內引進的一本名為《一個美國資本家的成長》的傳記，該書副標題「世界首富沃倫·巴菲特傳」一度吸引了廣大散戶投資者的眼球。當年，深市一度超越6000點大關，但在不久後慘烈崩盤，此後三年間一路跌至3000點，而曾引發「3·27國債風波」的「中國證券業教父」管金生亦於當年入獄。

此後，雖然巴菲特之名逐漸廣為人知，但其投資方法——巴菲特的老師本傑明·格雷厄姆於1934年首創的價值投資理論--直至2002年才為狂飆突進的中國基金業廣泛提及。很難說充斥著投機與黑幕的基金業是否真能按該理念運行，但巴菲特和他的投資業績已在中國深入人心。

在美國，巴氏被稱為「先知」，但在中國，他更多被喻為「股神」：11歲第一次購買股票以來，白手起家締造一個千億規模的投資帝國。

伯克希爾·哈撒韋公司，自1965年至2003年保持平均22.2%的年收益增長，就是說，如果你1965年投資1萬美元於該公司，現在它已價值2595萬美元，同一階段，如果投資於標准普爾500指數，你只能獲得47萬美元。

預計，如果這個速度保持到2009年，巴菲特80歲的時候可能成為歷史上絕無僅有的千億富翁。這使得人們不斷猜測此中奧秘——

事實上，巴菲特最大的秘密，就是他沒有秘密。

任何人均可從格雷厄姆的作品《證券投資》、《聰明的投資者》及巴菲特每年的年報中獲得相應的一切知識。價值投資理論並不復雜，巴菲特曾將其歸結為三點：把股票看成許多微型的商業單元；把市場波動看作你的朋友而非敵人（利潤有時候來自對朋友的愚忠）；購買股票的價格應低於你所能承受的價位。

「從短期來看，市場是一架投票計算器。但從長期看，它是一架稱重器」——事實上，掌握這些理念並不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數十年如一日地堅持下去。巴菲特似乎從不試圖通過股票賺錢，他購買股票的基礎是：假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。在價值投資理論看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什麼比賭博心態更影響投資。

對於尚處於喧嘩與騷動中的中國資本市場，此話始終適用。■

巴菲特的財富軌跡

1930年8月30日，出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市

11歲 購買了平生第一張股票

22歲 大學畢業賺得第一桶金：一萬美元

25歲 在自家卧室成立合夥企業，個人資產超過10萬美元

1965年 購得伯克希爾·哈撒韋的經營權，正式成為千萬富翁

1981年 進入億萬富翁俱樂部；

1988年 個人資產突破10億

1997年，在自己的身價上添上了第10個「0」，時年67歲

聰明的投資人—格雷厄姆28點建議

格雷厄姆（格蘭姆）在國內並不為很多人所知，其實在國內大名鼎鼎的芭菲特卻是格雷厄姆的得意門生，芭菲特是以傑出的投資業績與顯赫的財富而立名於世，但在投資理念上幾乎全部師承了格雷厄姆的學術精華並沒有絲毫的超越。六十多年前，本傑明·格雷厄姆與大衛*陶德(David Dodd)合著的《有價證券分析》一書在1934年問世了，從而奠定了格蘭姆的「財務分析之父」的地位。在微觀基本分析方面，格雷厄姆成為巴菲特、彼得·林奇等股王股聖的啟蒙大宗師。巴菲特曾虔誠地說過：在許多人的羅盤上，格蘭姆就是到達北極的唯一指標。大衛·劉易斯甚至說：格雷厄姆的證券分析學說是每一位華爾街人士的《聖經》，而他則是當之無愧的華爾街教父。格雷厄姆之所以被公認為「財務分析之父」是因為在他之前還沒有財務分析這項專業，只是在他之後人們才開始意識並接受這個概念。
讓我們先來簡單的追尋這位非同尋常的「財務分析之父」的人生軌跡：格雷厄姆是尤太人的後裔，他的家庭是18世紀末到美國的移民，大概算是美國的第二代移民，1894年5月8日格雷厄姆誕生在英國多霧的倫敦，就在格雷厄姆剛滿一周歲的時候就舉家漂洋過海來到美國並在美國的土地上成長，他的身上既凝聚了尤太民族千百年來對金錢高超的智慧與冷靜的頭腦，又具備了美利堅民族那種激進的、浪漫的冒險精神。格雷厄姆的童年非常苦澀，初到美國一家的生活非常艱辛，在格雷厄姆9歲那年他的父親因病而在35歲的壯年辭別了人世，一家人依靠堅強的母親相依為命。而生活對這一家人的打擊還遠遠沒有結束，1907年初格雷厄姆的母親多娜在找不到投資方向的情況下把大部分的積蓄拿到股市上去碰碰運氣，到1907年底的時候股市狂跌了49%，格雷厄姆那一家可憐的家產就這樣在股災中被無情的吞噬了，正是從母親那沉痛而憔悴的臉上少年時代的格雷厄姆讀到了股市這本復雜之書的第一頁。青年時期的格雷厄姆以出類拔萃的成績考上了美國的名校之一的哥侖比亞大學（很多年以後當格雷厄姆以教授的身份重返哥侖比亞大學，芭菲特及當代的很多投資大師都曾是他的學生），1914年夏天格雷厄姆以榮譽畢業生和全班第二名的成績順利的從哥侖比亞大學畢業，在畢業後的職業選擇上迫於生活的壓力毅然的選擇了華爾街開始了自己的職業生涯而放棄了留校任教的機會。
在華爾街格雷厄姆從最底層的工作起步，那個年代沒什麼證券分析家只有統計員，經過多年的打拚到1929年為止格雷厄姆聯合帳戶的資金已達250萬，但大危機接踵而來，盡管格雷厄姆非常小心謹慎，但在1930年損失了20%以後以為最糟糕的時候已經過去、他又貸款來投資股票，後來所謂的底部一再被跌破，那次大危機的唯一特點是「一個噩耗接著一個噩耗，糟的越來越糟」，1932年聯合帳戶跌掉了70%之多，格雷厄姆也瀕臨破產。《有價證券分析》就是在這種背景下產生的，它其實是對1929年資本主義大蕭條深刻反思的產物，憑藉此書格雷厄姆在有價證券這一行創立了一整套卓有成效的理論，成為了華爾街的《聖經》。
隨著時光流逝，《有價證券分析》已經過了多次改版，但總體上《有價證券分析》一書的內容龐雜、艱澀，特別是其中的大量實例不再具有示範意義，1942格雷厄姆的又一部力作《聰明的投資人》問世，這本書可以說是《有價證券分析》的簡化版不僅繼承了《有價證券分析》的所有精華、還有大量更新的生動實例而且通俗易懂、簡單扼要，顯然這是為一般投資人而寫的，該書的出版在更廣的范圍內和更牢固的基礎上奠定了格雷厄姆做為美國及至世界的證券分析家與投資理論家的地位。雖然該書是為普通大眾而寫但同樣受到證券、金融專業人士的青睞與贊賞，年輕的芭菲特正是在看了此書後才依然決定選擇哥侖比亞大學就讀並終生追隨格雷厄姆，在芭菲特成名後曾在奧馬哈大學教授「投資學原理」時也曾用此書做為教材。
《聰明的投資人》清楚的區別了投資與投機的差別，按格雷厄姆的解釋投資是建立在事實與數字的分析基礎上的而投機則是建立在突發的念頭或臆測之上的，每一個合格的投資者都首先要區別它們；格雷厄姆在書中講述的兩則關於股市的寓言故事:
一則是「市場先生」
另一則是「旅鼠投資」
早已成了投資者們的口頭禪了；格雷厄姆一貫認為股票是企業的一部分，它的價值始終應和整個企業的價值相呼應；格雷厄姆還生動的闡述了價值投資的核心觀念之一「安全空間」的概念，總之書中的精彩觀點可謂比比皆是。
《聰明的投資人》不僅提供了實際中的操作原則，在我看來更是一部思考市場的投資哲學。
《聰明的投資人》是一扇窗戶，透過它讓我們能夠了解價值投資的精髓，讓我們打開它吧！
附：
《聰明的投資人》（格雷厄姆投資指南）的讀書筆記：（其中的每一個觀點都來源於此書並在書中做了更詳細的演繹）
（1）如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對於理性投資，精神態度比技巧更重要；
（2）每個人都知道，在市場交易中大多數人最後是賠錢的。那些不肯放棄的人要麼不理智、要麼想用金錢來換取其中的樂趣、要麼具有超常的天賦，在任何情況下他們都並非投資者；
（3）投資者與投機者最實際的區別在於他們對股市運動的態度上：投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票；
（4）對待價格波動的正確的精神態度是所有成功的股票投資的試金石；
（5）對於投機者，時機具有心理上的重要性，因為他想在短時間內獲取大筆利潤，在他的證券上升之前等待一年的想法是不適合他的，而等待的時間對投資者而言則無關緊要；
（6）價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：但價格大幅下跌後提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲後提供給投資者出售的機會；
（7）對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現出持有比出售更有價值的證券；
（8）經驗表明在大多事例中，安全依賴於收益能力，如果收益能力不充分的話，資產就會喪失大部分的名譽（或帳面）價值；
（9）在能夠信賴的那些個別預測和受大錯支配的那些個別預測之間事先做出區別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是「選擇性」迷信被拒絕的過程。
（10）任何關於一種股票比其餘股票更值得購買的分析者的意見，都必須從他個人的偏好和期待的局限擴展到更大的范圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其餘的股票更好，那麼這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵消掉它先前的利益；
（11）股票市場上的絕大多數理論收益並不是那些處於連續繁榮的公司所創造的，而是那些經歷大起大落的公司創造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創造出來的；
（12）股市行為必然是一個令人困惑的行為，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需著眼於價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正在做什麼或將要做什麼的變化；
（13）過去的數據並不能對未來發展提供保證，只是建議罷了；
（14）投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去；
（15）在投資上處於根本地位的是分紅和市場價，它們是外部股東收回投資的唯一具體的方式，誠然---收益、經濟強大及資產增加這些因素對他們也很重要，但這些只有在立即或最終影響他們的分紅和市場價時才顯得那麼重要；
（16）在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在於大大高於現行債券利率的期望獲利能力；
（17）獲取收益所進行的操作不應基於信心而應基於算術；
（18）很多投資人會把注意力由可見的固定資產轉移到無形資產上，例如經營能力和企業的本質，而這會暗中為投資者帶來具有風險的思考模式；
（19）如果一隻普通股被確定為良好的投資對象，那麼這只股票同時也是良好的投機目標；
（20）由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時；
（21）投資者的注意力不要放在行情機上,而要放在股權證明背後的企業身上.通過注意贏利情況,資產情況,未來遠景等諸如此類的因素上,投資者可以對公司獨立於其市場價格的<內在價值>形成一個概念;
（22）股票市場並非一個能精確衡量價值的<稱重計>,相反它是一個<投票機>,不計其數的人所做出的決定是一種理性和感性的摻雜物,有很多時候這些抉擇和理性的價值評判相去甚遠.投資的秘訣就是在價格遠遠低於內在價值時投資,並且相信市場趨勢會回升;
（23）投資者要以購買整家公司的態度來研究一種股票;
（24）無法抑制的樂觀主義能導致狂熱的投機,而其中一個最主要的特徵是它無法汲取歷史的教訓;
（25）做個有耐心的投資者,願意等到企業的的價格變得有吸引力時才購買股票;
（26）無論華爾街還是別的什麼地方，都不存在確定的、輕松的致富之路；
（27）對一家企業的狀態，只有一半是事實，而另一半卻是人們的觀點；
（28）只有在得到對企業的定性調查結果的支持的前提下，量化的指標才是有用的。

Ⅸ 股票市場短期來看是投票機,長期來看是稱重機是誰說的

股票市場短期來看是投票機,長期來看是稱重機是華爾街教父本傑明·格雷厄姆說的。
格雷厄姆說："市場短期是一台投票機，但市場長期是一台稱重機。"
市場的短期表現，實際上是報價的結果，就好像在一群人的投票下，產生了「漲」「跌」的結果。有「利多」或「利空」的消息，市場應聲而上，或應聲而下。都體現了這種「投票」結果。對於短期交易的人來說，重點不在於研究價值的多少，重點在於研究人們的情緒會導致怎樣的投票結果，利用這來獲利。
市場長期來看，則是一台稱重機。股票價格在長期上看，還是會遵從價值的原則，價值就是股票的質量，或者稱重量。股價短期可以過分高和低，但從長遠看，不會遠遠離開其價值太遠，它有多少價值，就有多少重量，就趨向於有多少的市場價格。